分析研究所(３分割売買)・日産化学

日産化学(4021)

更新日2/4

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分析① どんな企業

農薬で国内販売額が首位級、液晶配向材や半導体露光材料など機能性材料も強い高収益の中堅化学メーカー。

基礎化学品・農業化学品・ディスプレイ材料・医薬原薬など幅広い事業を展開。

➡ 評価：景気敏感の化学の中でも“高収益型 specialty 化学”に分類。

分析② 今期の業績（2026年3月期）

経常利益：前期比▲1.2％の573億円見通し。

年間配当：前期174円→176円へ増配予定。

1Qは売上699億円（+19%）、純利益139億円（+20%）と好調。

➡ 総評：通期は微減益計画だが、足元は想定以上に強い。

分析③ 来期の業績（コンセンサス的見方）

今後3年間の売上成長率は**年平均3.7%**予想（業界4.2%）。

➡ 評価：高成長株ではないが安定成長型。

分析④ PERレンジと業界比較

予想PER：約16倍前後。

過去PERレンジ：7.39～32.22倍（2010–2025）。

業界平均PER：約20.4倍 → 同社は割安。

✔推定レンジ

安値圏：12～14倍

中立：15～18倍

高値圏：20倍以上

➡ 現在はやや割安～適正ゾーン。

分析⑤ 3年後の理論株価レンジ（PER×EPS）

EPS（直近）：約313円。

EPS成長仮定

保守：年3～5% → EPS 340～360円

理論株価

弱気（PER14）：4,760～5,040円

中立（PER17）：5,780～6,120円

強気（PER20）：6,800～7,200円

➡ 現株価5,000円台は“中立レンジ入口”。上昇余地あり。

分析⑥ 配当政策・株主還元

配当性向：約55%

総還元性向：約82%（配当＋自社株等）

➡ 化学企業としてはかなり株主還元が強い。

分析⑦ 競合との優位性

高い営業利益率22.6%、純利益率17.1%。

PBRが業界平均より高く、収益性・ブランド価値が評価されている。

構造的強み

specialty化学（価格競争に巻き込まれにくい）

半導体・ディスプレイ向け材料を保有

➡ 「利益率の高さ」が最大の競争力。

分析⑧ 市場の成長性

売上成長は業界平均よりやや低いが、安定需要。

半導体材料などは中長期テーマ。

➡ 爆発的ではないが“堅実な成長市場”。

まとめ（①～⑧総合コメント）

高収益 specialty 化学で財務・還元ともに優秀

割安感は強くないが、質の高さでプレミアム評価

成長株ではなく**「高品質バリュー株」タイプ**

大崩れしにくく、長期投資に向く

総合評価（5段階）

★★★★☆（4 / 5）

判定：A

✅ 理由

高ROE・高利益率

株主還元が強い

PERが業界より低め

半導体材料など構造成長あり

⚠️ 注意点

成長速度は中程度

景気循環の影響は受ける

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◎３分割投資戦略

■分析（価格帯ゾーン＋戦略）

現在株価：約5,400〜5,500円前後

予想PER：約16.5倍

EPS予想：約348円（今期）

👉 理論株価目安

公正PER ≒15.7倍 → 約5,460円（フェア水準）

つまり 「ほぼ適正価格付近」＝待ち伏せ型が有効。

■価格帯（ゾーン）3分割売買戦略

✔買い時

■1分割ゾーン（最も割安域）

4,500〜4,900円

想定PER：13〜14倍

化学株としてはディープバリュー寄り。

👉 暴落・市場調整時の本命仕込み帯

■2分割ゾーン（中期回復域）

4,900〜5,300円

PER：14〜15.5倍

👉 フェアバリュー下限。

収益バリュー投資の主戦場。

■3分割ゾーン（強気戻り域）

5,300〜5,700円

PER：15.5〜17倍

👉 現在はこのレンジ。

新規フル投資はやや遅い。

→押し目限定で。

■売り時

■1利食いゾーン（初期利確）

6,000〜6,400円

アナリスト平均目標：約5,991円〜6,116円

👉 最初の利確ライン。

■2利食いゾーン（過熱加速）

6,400〜6,900円

高値予想：6,825円

👉 強気相場なら到達可能。

■3利食いゾーン（熱狂・過大評価）

7,200〜8,000円

PER20倍超（過去上限は32倍だが例外的）

👉 ここは機械的に売る。

長期投資でも利確優先。

■損切りライン

4,300円割れ

理由：

フェアバリューを大きく下回る

成長期待の崩壊シグナル

👉 「ナンピン禁止ゾーン」

■成長前提（投資判断の根拠）

EPS成長予想：約6.2%/年

売上成長：約5%前後

ROE予想：約19.7%（高収益）

👉 典型的な“高品質だが急成長ではない銘柄”

つまり：

✅ 暴落で買う株

❌ 高値追いする株ではない

■3年後の株価イメージ（参考）

EPS成長6%想定：

今期EPS：348円

→ 3年後：約415円

想定PER：

弱気15倍 → 6,200円

中立17倍 → 7,000円

強気20倍 → 8,300円

👉 年率リターン目安：7〜12%級

（収益バリューとして優秀）

■総合評価

✔強み

高収益体質（営業利益率20%超）

EPS成長＋配当あり

ベータ0.72 → 相場耐性あり

✔弱み

化学業界平均の利益成長（約13%）より低い

→ 爆発力はない。

■判定（5段階）

⭐⭐⭐⭐☆

評価：A−

👉 「上級者向け・待ち伏せ型優良銘柄」

大崩れしない

長期で資産株になりやすい

ただし…

買い位置が9割。

■プロ視点の結論（重要）

この銘柄は：

👉 "暴落で拾うと化けるタイプ"