【日本マクドナルド反発、既存店21カ月連続増収＋TOPIX採用期待が追い風】

【日本マクドナルド反発、既存店21カ月連続増収＋TOPIX採用期待が追い風】

■株価動向 ◇日本マクドナルドホールディングス（2702）が反発 ・9時30分時点で7,550円 ・前日比＋120円（＋1.61%） ・直近はAI・半導体株への資金集中で軟調だったが、好調な月次売上を受けて買いが入った

■9月既存店売上高 ◇前年同月比＋10.0% ・既存店売上高は「21カ月連続」で前年実績を上回る ・客数：＋3.3% ・客単価：＋6.5% ・客数増と客単価上昇の両方が売上成長に貢献　

■好調の要因 ◇期間限定商品の販売が寄与 ・秋の定番「月見バーガー」などが売上を押し上げた ・単純な値上げ効果だけではなく、客数も＋3.3%と増えている点はポジティブ ・客単価＋6.5%と合わせ、価格と数量の両面から成長している

■もう一つの材料「TOPIX」 ◇TOPIX新基準による新規採用期待 ・10月末に新基準として初めての定期入れ替えが予定されている ・東京証券取引所は10月7日に構成銘柄数と内訳を公表する見通し ・市場ではマクドナルドが新規採用されるとの観測が高まっている ・採用されればTOPIX連動型ファンドなどによる機械的な買い需要が期待される

■今回の株価反発をどう見るか ◇「業績材料＋需給材料」の二重の追い風 ・業績面：既存店売上高＋10.0% ・数量面：客数＋3.3% ・単価面：客単価＋6.5% ・需給面：TOPIX新規採用期待 ・半導体株などに資金が集中する中で出遅れていたことも、買い戻しにつながった可能性がある

■今後の注目ポイント ◇TOPIX採用の正式発表 ・最大の短期材料はTOPIXへの新規採用が実際に決まるか ・採用決定なら指数連動資金の流入期待がさらに意識される ・一方、すでに採用期待を織り込んで株価が上昇した場合は「材料出尽くし」にも注意　

■証券アナリスト視点 ◇月次売上の内容はかなり良好 ・特に評価したいのは「客単価上昇＋客数増加」が同時に起きている点 ・外食企業では値上げによって客単価を上げても客数が減少するケースがある ・マクドナルドは9月については客数を維持するどころか3.3%増加させている ・ブランド力、商品開発力、価格転嫁力の強さを示す数字と評価できる

■投資判断のポイント ◇短期はTOPIX、中長期は既存店売上高 ・短期：TOPIX採用による需給改善期待 ・中期：既存店売上高の連続増収がどこまで続くか ・長期：値上げ後も客数を維持できるブランド力 ・今回の上昇は単なる思惑だけではなく、月次業績という実績を伴っている点が強み ・ただしTOPIX採用期待だけを理由に高値を追うより、採用発表後の株価反応を確認したい局面

■まとめ ◇日本マクドナルドは「月次好調＋TOPIX採用期待」で反発 ・9月既存店売上高：＋10.0% ・21カ月連続で前年超え ・客数：＋3.3% ・客単価：＋6.5% ・TOPIX新規採用観測も株価を下支え ・今後は「TOPIX正式採用→指数買い→材料出尽くし」の流れまで含めて株価を観察したい ・中長期では、TOPIXよりも「客数を落とさず客単価を上げられる強さ」が重要な評価ポイント