INPEX（1605）銘柄分析評価レポート

更新日5/9

■ ① 時価総額・ ◇ 評価：92

時価総額は約4.8兆円規模（2026年5月時点）。資源セクターの国内圧倒的トップであり、日経225やTOPIX Core30の中核銘柄。世界的なエネルギー株と比較しても十分な規模と流動性を誇ります。

■ ② 安全性（財務健全性）・ ◇ 評価：85

自己資本比率：約60%〜62%前後。

流動比率：約180%〜200%前後。

資源開発特有の巨額投資を必要としますが、財務基盤は極めて強固です。ネットDEレシオも低水準で推移しており、長期的なプロジェクトを支える十分な耐性を持っています。

■ ③ 持続性（持続可能な成長）・ ◇ 評価：88

営業キャッシュフロー：油価の変動はありますが、イクシスLNGプロジェクト等の安定稼働により、年間1兆円規模の強力なキャッシュ創出力を維持。

増配する力： **「累進配当」**を基本方針として掲げており、中計期間中の中期的な増配トレンドは揺るぎません。CCUS（二酸化炭素回収・貯留）や水素など、脱炭素分野への投資で将来の持続性も担保しています。

■ ④ 成長力（将来性）・ ◇ 評価：80

売上高成長率：原油・ガス価格に大きく左右されますが、生産量の拡大と円安効果が寄与。

営業利益成長率：既存権益の深化に加え、アブダビ等の新規案件獲得や、クリーンエネルギー事業へのシフトが次なる成長の柱となります。

■ ⑤ 割安性・ ◇ 評価：82

PER：約13.4倍（株価3788円、EPS283円算出）。

PBR：約0.85倍。

PBR1倍割れの状態が続いており、依然として「資産価値に対して割安」な水準。利益水準を考慮すれば、市場評価にはまだ改善の余地が大きいと判断されます。

■ ⑥ 収益性（今の効率）・ ◇ 評価：86

ROE：約10%〜12%。

ROA：約6.5%〜7.5%前後。

営業利益率：約45%〜55%前後（上流事業特有の高利益率）。

日本企業としては突出した利益率を誇ります。資本コストを意識した経営を強化しており、ROE 10%以上の安定維持を目指しています。

■ ⑦ 配当・株主還元・ ◇ 評価：94

配当利回り：約2.85%（株価3788円、配当金108円算出）。

配当性向：約38.2%。

配当利回りは市場平均を上回り、累進配当による安心感があります。さらに、機動的な**「大規模な自己株買い」**を頻繁に実施しており、総還元性向は非常に高い水準です。

■ ⑧ 市場の評価（モメンタム）・ ◇ 評価：84

EPSの成長率：油価・為替の追い風を受け、増益基盤が強固。

流動性：極めて高い。国際情勢（地政学リスク）に敏感に反応し、ポートフォリオのヘッジ銘柄としても活発に売買されます。

■ ⑨ 理論株価・ ◇ 評価：87

理論株価：約4,300円〜4,600円

現在の株価（3,788円）は、はっしゃん式の理論株価に対して約15%〜20%割安。保有する埋蔵資源の価値や今後の配当成長を加味すれば、4,000円超えのステージへ向けた上昇余力は十分です。

♣総括（まとめ）

総合評価：87点

INPEXは、**「圧倒的なキャッシュ創出力と累進配当、そしてインフレヘッジ機能を備えた最強のバリュー株」**です。

最大の魅力は、原油・天然ガスという「実物資産」に裏打ちされた収益力と、株主還元の透明性の高さです。油価変動リスクはあるものの、PBR 0.8倍台という低評価は、下値リスクを限定的にしています。

エネルギー転換期における「ネットゼロ」への投資も着実に進んでおり、**「配当を取りながら資産価値の向上を待つ」**長期投資家にとって、非常に信頼性の高いコア銘柄であると評価します。