分析研究所(３分割売買)・東宝

東宝(9602)

更新日2/16

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① どんな企業

日本を代表する 映画・エンタテインメント企業。映画制作・配給、映画館運営、舞台・演劇興行、不動産賃貸、IPライセンスなどを展開。

日経225構成銘柄・東証プライム上場。邦画興行収入では国内トップクラス。

② 2026年度の業績（会社予想）

売上高：360,000百万円（前期比 +15%）

営業利益：65,000百万円（前期比 +0.5%）

経常利益：65,500百万円（前期比 +1.6%）

純利益：47,500百万円（前期比 +9.6%）

第3Q累計は売上・利益とも 増加、映画事業が好調（ヒット作効果）。

コメント：映画ヒットタイトルなどで業績は堅調、通期でも増収増益見込み。

③ 2027年度の業績（会社予想・アナリスト展望）

公式の通期業績予想数値は未公表だが、IR説明資料では 2027年のラインナップ強化・海外展開が業績拡大ドライバー として言及あり。

アナリスト予想ベースでは EPS成長率は年間約2〜3%程度 と見られる。

コメント：作品ラインナップ強化やグローバル展開で成長期待はあるが、近年のペースほどの高成長にはならないとの見方も存在。

④ 平均高値・安値 PER レンジと業界平均 PER

予想PER（2026/02時点）：約28倍（過去レンジ 13.7〜58倍）。

映画・メディア企業の平均PERは 20〜30倍程度が多く、同社PERは業界平均とほぼ同等かやや高め評価。

過去10年PERレンジ幅は大きく、評価の変動が大きい側面もある。

コメント：成長・収益性評価を含めた市場の期待がやや高い水準。

⑤ 3年後の理論株レンジ（PER×EPS）予想

想定前提：

EPS成長（2026→2029）：年率約3%想定（アナリスト予想）。

現状EPS（2026予想）：約283円（実績ベース）

PERレンジ想定：20〜36倍（成長評価 ↔ 過去高PER領域）

レンジ予想：

下値：~ (EPS ＝ 300 × PER 20) ≈ 6,000 円

中央：~ (EPS ＝ 320 × PER 28) ≈ 8,960 円

上値：~ (EPS ＝ 340 × PER 36) ≈ 12,240 円

コメント：成長継続前提で理論株価はレンジ幅大きいが、コンテンツ戦略が鍵。

⑥ 配当政策（株主還元）

年間配当：105 円（2026予想）。

配当利回り：約1.3% 程度（配当性向緩やか）。

株主優待は過去実績あり（映画招待券等）※業績資料。

コメント：株主還元は安定しているが、配当利回りは高利回り株ではない。

⑦ 競合との優位性

国内映画配給・興行を牽引する ブランド力・IP保有量が強み。

興行収入・IP・映像配信・海外展開の多角化により、競合との差別化優位性あり。

他エンタメ企業との差では、創造IPの多さと劇場ネットワークが大きなアセット。

コメント：コンテンツ資産と販売チャンネルが競合に対する強み。

⑧ 市場の成長性

国内映画市場は復調傾向。大ヒット作の興行収入は過去最高水準を更新。

リアルイベント、デジタル配信、グローバル市場（北米・欧州）での展開余地あり。

長期的に動画・IP利用の需要は拡大トレンド。

コメント：エンタメ市場は変動があるものの、IP需要増と配信・海外展開で成長テーマ。

まとめ・総合評価（①〜⑧ コメント）

企業性格：IP中心のエンタメ大手、ブランド力強い。

業績（2026/2027）：2026は増収増益、2027見込みもラインナップ強化で成長期待。ただし成長鈍化予想あり。

バリュエーション：PERは業界平均域ながら過去高PER帯まで評価余地あり。

株主還元：配当は安定だが低め傾向。

競合優位性：IPと劇場配給チャネルが強み。

市場：映画・配信・海外展開が成長テーマ。

判定（総合評価：5段階）

評価：B

理由：

成長性・ブランド優位性を持つ一方で、成長ペースは過去ほど加速しないとの見方もあるため、高評価（A）に届かない。ただし業績改善とIP戦略による中期上方余地はあり、中長期値上がり余地は堅実と評価。

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📈 買い時・価格帯（3分割）

📊 過去5年間の株価の概要

株価レンジ（過去1年）： 約 6,688〜10,295 円 のレンジ推移。※ 52週レンジ

5年値動き傾向（年次）：

2025年高値 ~10,295 円、安値 ~6,001 円（年間）

過去数年は 年次で株価回復 → 上昇トレンド継続 する局面あり

ボラティリティ： 大型調整・暴落傾向あり（平均下落率 ~-21〜-23%） ※投資の森より5年調整データあり

🟦 ① 買い時ゾーン：最も割安域（1分割）

価格帯：~6,300〜7,000 円

理由：過去年間安値圏・長期調整底付近。最低支持水準。

戦略：割安押し目拾い中心

🟩 ② 買い時ゾーン：中期回復域（2分割）

価格帯：7,000〜8,000 円

理由：中期回復トレンドへの移行が確認されるゾーン。

戦略：回復基調で買い増し

🟨 ③ 買い時ゾーン：強気戻り域（3分割）

価格帯：8,000〜9,000 円

理由：上昇トレンド加速局面、直近高値周辺手前。

戦略：トレンドフォロー買い

📉 売り時・利確ゾーン

🔹 ① 1利食いゾーン（初期利確）

価格帯：9,000〜10,000 円

理由：直近高値圏近辺・戻り売りタイミング。

戦略：部分利確

🔥 ② 2利食いゾーン（過熱加速）

価格帯：10,000〜11,500 円

理由：上値追い熱狂ゾーン、PER拡大余地取り込み。

戦略：利食い中心

🚀 ③ 3利食いゾーン（熱狂・過大評価）

価格帯：11,500 円↑

理由：高PER・テーマ株評価が入り過熱エリア

戦略：大部分・全利確

⚠️ 損切りライン

基準ライン：~6,200 円以下

理由：月次安値および長期レンジ下限割れでトレンド崩壊。

戦略：重要支持割れで損切り

📊 戦略要点まとめ

下値ゾーン は 6,300〜7,000 円 付近で底堅い可能性あり。

中期戻りゾーン では 7,000〜8,000 円 の回復パワー確認が鍵。

直近高値圏 は 9,000 円台後半 で上値抵抗が出やすい。

上値加速・利確ゾーン は 10,000 円台〜 で売り圧力に注意。

📈 判定（5段階評価）

評価：B

理由：

5年レンジが明確で押し目買い・利確ポイントが戦略的に設定可能。

映画・エンタメ株の成長期待が株価に織り込みやすい。

ただし調整幅が大きく、テーマ株的な爆騰局面は限られる。

安値拾いから戻り売り戦略が有効な典型的レンジ株 と評価。